羚锐制药的前世今永利皇宫- 永利皇宫官网- 娱乐城APP生：资产负债率3903%高于行业平均毛利率8003%远超同类2706个百分点

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　　羚锐制药成立于1999年4月18日，2000年10月18日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均位于河南省。它是国内知名的制药企业，核心业务为药品的生产与销售，在中药领域具有一定的技术和品牌优势。

　　公司主营业务为药品的生产与销售，所属申万行业为医药生物 - 中药Ⅱ - 中药Ⅲ，涉及芬太尼概念、三胎概念、麻醉概念等板块。

　　2025年，羚锐制药营业收入为38.53亿元，在68家同行业公司中排名第20，行业第一名白云山营收776.56亿元，第二名云南白药411.87亿元，行业平均数为50.46亿元，中位数为19.54亿元。净利润为7.62亿元，行业排名13/68，行业第一名云南白药净利润51.9亿元，第二名华润三九41.66亿元，行业平均数为4.48亿元，中位数为9240.63万元。

　　偿债能力方面，2025年羚锐制药资产负债率为39.03%，去年同期为38.60%，高于行业平均32.17%。从盈利能力看，2025年毛利率为80.03%，去年同期为75.82%，高于行业平均52.97%。

　　控股股东为河南羚锐集团有限公司，实际控制人是熊伟。董事长兼总经理熊伟，1984年12月生，研究生学历，正高级经济师。曾任羚锐制药贴膏剂销售部副总经理、公司副总经理等职，现任羚锐集团董事长，羚锐制药董事长、总经理。2025年薪酬184.07万，2024年为183.5万，同比增加0.57万元。

　　截至2025年12月31日，A股股东户数为4.28万，较上期增加0.74%；户均持有流通A股数量为1.32万，较上期减少0.74%。截止2026年3月31日，羚锐制药十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股1029.16万股，相比上期增加7.13万股。华安乾煜债券发起式A（013650）位居第六大流通股东，持股545.00万股，持股数量较上期不变。华商润丰混合A（003598）位居第七大流通股东，持股530.26万股，为新进股东。天弘永利债券A（420002）位居第八大流通股东，持股390.09万股，为新进股东。前海开源中国稀缺资产混合A（001679）、前海开源国家比较优势混合A（001102）、南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列。

　　国金证券指出，2025年公司实现收入38.5亿元（同比 +10.1%），归母净利润7.6亿元（同比 +5.1%），扣非归母净利润7.1亿元（同比 +10.8%）；2026年Q1公司实现收入11.3亿元（同比 +10.3%），归母净利润2.46亿元（同比 +13.6%），扣非归母净利润2.28亿元（同比 +11.6%）。业务亮点如下：1. 贴剂稳健，片膏增长，胶囊承压，2025年贴剂收入21.71亿元，同比增长2.62%；片剂收入3.71亿元，同比增长4.36%；胶囊剂收入7.18亿元，同比下降4.55%；软膏剂收入1.36亿元，同比增长6.44%；其他业务收入4.53亿元，同比增长206.70%。2. 整合第二年，银谷表现有望继续向好，2025年实现营收约3.12亿元，净利润约5060万元。3. 重视股东回报，分红比例提升，2025年拟向全体股东每股派发现金红利1.10元（含税），合计拟派发现金红利约6.24亿元(含税)，占公司归母净利润的比例为82.14%。国金证券将26、27年收入预测由46.8亿元、52.3亿元调整至43.5亿元、48.2亿元，并预计28年收入为53.3亿元；将26、27年归母净利润预测由9.5亿元、10.7亿元调整至8.7亿元、10.0亿元，并预计28年归母净利润为11.3亿元，26 - 28年归母净利润分别同比增长15%/14%/13%，EPS分别为1.54/1.75/1.98元，现价对应PE分别为14/12/11倍，维持“买入”评级。同时提示市场竞争加剧风险、政策风险、成本上升风险、并购整合不及预期风险等。

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